受成本費用壓縮和PPI持續下跌雙重壓制，我國去年12月工業企業利潤繼續出現下滑，而且降幅繼續擴大;分析人士指出，微觀層面顯示我國經濟仍有下行壓力，貨幣政策有必要繼續調整以引導融資利率下行，但中長期轉型還是需要一定程度的產能出清和風險釋放才能實現。 　　

　　“全年看，工業企業主營業務增速跌幅明顯小于利潤總額增速跌幅，反映了企業成本費用的快速提升，這其中居高不小的融資成本扮演了重要角色。貨幣政策有必要繼續調整引導融資利率的下滑。”招商證券宏觀分析師張一平對大智慧通訊社表示。

　　國家統計局最新公布的數據顯示，2014年12月份，規模以上工業企業實現利潤總額8507.3億元，同比下降8%，降幅比11月份擴大3.8個百分點。2014年全國規模以上工業企業實現利潤總額64715.3億元，比上年增長3.3%;實現主營活動利潤60471.7億元，比上年增長1.6%。 　　

　　張一平分析指出，工業企業利潤下滑，企業盈利能力繼續惡化，主要原因是成本費用增長壓縮利潤空間。 　　

　　數據顯示，12月工業企業主營業務成本同比增長6.2%，費用增長3%，較11月增速分別提高2.4%和0.7%。 　　

　　“PPI下跌加劇利潤下滑趨勢，”張一平說，“由于國內整體處于產能過剩狀態，企業議價能力有限，購進價格的下降反而加劇出廠價格的下滑。” 　　 　　國家統計局工業司何平博士認為，12月份工業利潤降幅擴大主要受PPI走低對利潤下滑影響加劇，另外石油、煤炭等行業利潤下降明顯，兩類行業合計減少利潤582.3億元，占全部規模以上工業利潤減少額近八成。同時，成本費用增長加快擠壓利潤空間。 　　

　　“最近一期宏觀經濟數據顯示，2015年初中國經濟增長仍顯疲態。這一現象表明包括2014年11月未曾預料的降低一年期存貸款基準利率在內的央行貨幣政策放松措施，或許并不足以阻止一季度經濟增長進一步下滑，”渣打銀行在給大智慧通訊社的最新研報指出，“近期國際油價大幅下跌，暗示2015年通縮壓力可能加劇，這一點同樣支撐了中國央行降息的預測。”

　　但渣打銀行也指出，除非2015年經濟增長面臨大幅低于官方年度增長目標的風險，否則央行全面降低存款準備金率(RRR)的可能性將十分有限。 　 　　民生證券宏觀分析師李奇霖對大智慧通訊社表示，通縮疊加貨幣機制傳導不暢，單一的貨幣寬松轉化不了寬信用，信用風險值得警惕，只有基建投資加碼才可以緩解短期宏觀經濟面臨的壓力，PSL出臺的可能性在上升。 　　“中長期轉型還是需要一定程度的產能出清和風險釋放才能實現。”李奇霖稱。 　　

　　何平博士在統計局新聞稿中指出，盡管12月份利潤降幅擴大，但從全年看，一是工業利潤仍保持增長態勢，全年主營業務收入利潤率為5.91%，基本穩定。二是利潤增長動力變化。采礦業全年利潤下降23%，原材料行業下降1.4%，而消費品制造業利潤增長5%，表明增長動力由投資驅動轉向消費拉動。三是轉型升級促進提質增效。裝備制造業利潤增長12.4%，高技術制造業增長15.5%，增速比全部制造業分別高5.9和9個百分點。 　　中國國務院總理李克強周一表示，當前多重矛盾疊加，宏觀調控難度加大，必須繼續創新調控思路和方式，宏觀政策既要堅持基本取向，又要動靜相宜、主動作為，圍繞區間調控實施更加及時精準、有力有效的定向調控。 　　

　　中國近期公布的經濟數據可謂不喜亦不悲，2014年經濟增速降至7.4%的24年來的最低位，但基本實現“7.5%左右”的年初目標。在經濟步入“提質減速”新常態的同時，今年經濟下行壓力也指向財政和貨幣政策仍有余地。