本周棉花市場在國際市場、新棉收購價格、棉花現貨價格、紡織廠棉紗銷售價格大幅下跌的情況下表現繼續低迷，市場觀望氣氛較濃，成交依然清淡。雖然消費旺季的逐步來臨，但一度存在的市場"僵持"格局，并沒有得到有效改善。近期，由于受全球產量大幅增加和資金的制約，消費買盤一直難以啟動。新棉大量上市之際，沒有消費的提振，以致新棉收購價格連續走低，加重了棉農的惜售心理和市場觀望氣氛，使當前"疲憊"的棉花市場形勢較為嚴峻。　　國內外市場格局　　本周本周代表國際現貨棉價的Cotlook指數報價大幅走低。代表高等級現貨的Cotlook A指數(相當于中國三級棉)現報價為49.60美分/磅，較上節前期下跌4.05美分/磅，折口岸交貨價10524元/噸，比中國同等級棉低2100元/噸。Cotlook B指數(相當于中國四級棉)現報價為48.75美分/磅，較前節前下跌2.6美分/磅，折口岸交貨價10364元/噸，比國內429級棉低1600元/噸。本周外棉經銷商對EMOT SLM1.1/16（相當于國內328級）9月裝運到中國港口平均報價為5.025美分/磅，較上周下跌3.6美分/磅，折合人民幣10644元/噸。其報價大幅回落。由于受全球產量大幅增加的影響，使國際和國內同等級棉的差價繼續擴大。這種內外差價的格局對中國棉花市場產生了很大的影響，也是目前國內棉市價格低迷的原因之一。　　國家棉花價格指數(Cncotton A)報價為12196噸，較節前下跌966元/噸，.(Cncotton B)報價為11129元/噸，較節前下跌597元/噸。中國棉花價格指數（CC Index 328）為12455元/噸，(CC Index 527)為11462元/噸，較節前下跌674元/噸。（CC Index 229）為13397元/噸，受國際市場的影響，國內棉花價格指數高等級棉回落幅度較大。　　現貨市場到廠報價：329級報價為12800元/噸左右，229級報價13300元/噸。429級報價為11900元/噸，較上周都有近500-700元/噸的的跌幅，使得保持近一個月穩定的棉花市場，再步入"迷茫"。市場成交還是較為清淡，大多企業因為棉價的不穩定和資金的制約，不敢大量進行采購，采取"現買現用，以靜制動"的策略，以致市場的消費買盤一直難以啟動，這是"旺季不旺"的根本原因。　　期貨市場：本周期棉市場走出了近強遠弱格局。CF0411合約報收于13525元/噸，較上周上漲185元，而CF0501合約報收于12680元/噸，較上周下跌375元/噸。持倉繼續向遠期合約轉移。總體持倉在上周的基礎上略增，近期盤面雖較上周有所下跌，但盤面格局和市場氣氛來看，短期內難以展開正常的態式，后市有望繼續以振蕩為主。　　新棉市場情況　　近期國內棉花價格的波動基本上圍繞新棉收購價和皮棉的價格進行展開。各地新棉收購價在今年棉花豐產基礎上，由于沒有得到大量消費買盤的介入和棉農的過份惜售，以至于　　市場低迷，籽棉收購報價紛紛出現了回落，大多在2.2-2.6元之間徘徊。折合皮棉價格在12000元/噸-12500元/噸，部分地區還下破12000元/噸。在短期市場氣氛沒有改善之前，籽棉的收購價有可能繼續走低，加劇了棉花市場的形勢嚴峻。　　根據國家保護農民根本利益的引導政策：一、不能損害農民的利益；第二，不能影響紡織工業的長遠發展。經過我們對一些棉花主產區的調查結果顯示：內地農民今年籽棉的成本在8500-9000元/噸左右，加上人工費用，皮棉合計大體上是11000元/噸；新疆價格低一千元左右。折算成籽棉收購價，大體是2.2元/斤左右。根據現在收購價格基本運行至警戒線處。如果繼續大幅走低，可能會波及棉農的根本利益，而作為紡織企業對棉花市場價格的穩定遠遠高于棉花價格的高低。　　本周，美國農業部剛剛公布了全球棉花預測報告，004/05年度全球棉花產量預計為2388萬噸，消費2208萬噸，期末庫存913萬噸。中國產量642萬噸，進口149萬噸，消費757萬噸，出口4萬噸，期末庫存166萬噸。產量較國內預測調高118萬噸，而消費量只調高40萬噸左右。這份報告對全球棉市顯然是利空。但從2004年/2005年全球棉花消費格局發生重大轉變，現在棉花消費大都集中以中國主首的中東國家。且全球庫存消費比基本上已經處于較低水平，尤其是中國早已低于庫存消費比的30%，這也說明我國棉花市場本身的供求關系這幾年以來一直處于緊張狀態。從目前棉花價格卻一直還處于低迷狀態，從供求關系本身來看是難以令人理解的。但是由于近幾年棉花價格極不穩定給國內紡織企業帶來經營風險，制約了棉花市場正常消費。鑒于近幾年棉花市場無序和本年度銀根緊縮所帶來短期資金的緊張，在今年這個棉市的"多事之秋"只能更加謹慎。使得原本消費"旺季不旺"，這是市場原因根本所在。新棉采購減緩，使得原本較低的商業庫存，工業庫存繼續降低，這是市場投資不容忽視。　　鑒于現在棉花市場"僵持"的格局，雖消費低迷，但市場消費格局和需求缺口依然存在。短期內市場也許還有下跌的可能，但空間不會太大，時間也不會太久，一旦市場消費買盤的啟動，棉花市場低迷格局會發生逆轉。作為投資者不必過分悲觀，因為黎明前總是最黑暗的。